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Warrant : Titre donnant le droit d'acheter ou de vendre une action, un indice, un panier d'actions.

Call : spéculation à la hausse.

Put : spéculation à la baisse.

Support/Sous-jacent : actif sur lequel porte le warrant.

Prix d'exercice/Strike : cours que doit atteindre le support pour que le warrant passe dans la monnaie.

Quotité : on ne peut pas négocier un warrant à l'unité. Il y a une quantité minimum à respecter (la quotité).

Parité : lors de l'exercice, il y a une parité à respecter. Il faut en effet posséder x warrants pour pouvoir acheter ou vendre un seul support.

Échéance : c'est la date limite du droit d'achat ou de vente donné par le warrant. Un warrant est négociable jusqu'à six jours de bourse de l'échéan Passé ce délai, soit il est exercé, soit il est abandonné.

Warrant dans la monnaie : cours du sous-jacent supérieur au prix d'exercice.

Warrant à la monnaie : cours du sous-jacent égal au prix d'exercice.

Warrant en dehors de la monnaie : cours du sous-jacent inférieur au prix d'exercice.

Premium : distance à parcourir pour que le warrant soit dans la monnaie.

Delta : il mesure en francs l'impact des variations du sous-jacent sur la prime du warrant.

L'élasticité : elle mesure la variation en pourcentage de la prime d'un warrant pour une variation de 1% du sous-jacent.

Valeur d'un warrant : elle est composée de la valeur intrinsèque, de la valeur temps et de la volatilité.

Valeur intrinsèque : elle est égale au cours du support moins le prix d’exercice.

Valeur temps : quand un warrant est émis, il a une valeur temps qui décline au fur à mesure. C’est cette valeur qui fait qu’un warrant en dehors de la monnaie vaut quand même quelque chose.

Volatilité historique : elle est calculée à partir des cours du sous-jacent.

Volatilité implicite : elle représente l’anticipation des investisseurs sur ce que sera la volatilité à venir du cours du sous-jacent.




Règles générales :
La valeur temps diminue des deux tiers dans le dernier tiers de la vie du warrant.
Un warrant de faible delta est plus exposé à la diminution de la valeur temps. Il faut donc privilégier les warrants dont le delta est supérieur à 25%.
Préférer un sous-jacent volatile. En effet, plus la volatilité est grande, plus le potentiel de gain est important.

Hausse rapide et forte de l'action- Prise de risque maximum :
Maturité courte (jusqu'à 1 mois)
Warrant hors de la monnaie


Hausse rapide et forte de l'action - Prise de risque modérée :
Maturité moyenne (de 6 mois à 1 an )
Warrant proche de la monnaie

Hausse rapide et forte de l'action - Prise de risque la plus limitée possible :
Maturité longue (au delà d'un an)
Warrant dans la monnaie

Crainte d'une stabilité du cours de l'action :
Maturité moyenne à longue
Warrant à la monnaie et/ou dans la monnaie

Crainte d'une baisse forte de la volatilité implicite :
Maturité courte à moyenne
Warrant très dans la monnaie

Espoir d'une forte hausse de la volatilité implicite :
Maturité courte à moyenne
Warrant très en dehors de la monnaie




Un Warrant pourquoi faire ?
La Stratégie de couverture :
Vous détenez un portefeuille de valeurs qui composent le CAC 40, vous achetez un Put CAC40 pour couvrir votre portefeuille :
  - Si le marché baisse le gain sur le Warrant compensera la perte sur les Actions
  - Si le marché ne baisse pas vous perdez la prime versée qui aura fonctionné comme une prime d´assurance.

La Stratégie du spéculateur :
Vous pariez sur la hausse ou la baisse d´un sous-jacent mais vous voulez maîtriser votre pari : le Warrant est idéal, car en prenant position, vous connaissez déjà le montant maximal de la perte possible (le montant de la prime que vous avez payé), par contre, vous pouvez gagner de grosses sommes grâce à l´effet de levier du warrant.